Središnje banke i bitni makroekonomski podaci u fokusu
Posljednji mjesec u godini donio je važne makroekonomske podatke i odluke središnjih banaka koje su poslužile kao svojevrsna potvrda dosadašnjih tržišnih očekivanja. Ključni zaključak: gospodarstva razvijenih zemalja i dalje pokazuju otpornost, ali se znakovi slabosti, osobito u SAD-u, ne smiju zanemariti.
Stanje na tržištu rada u SAD-u sve više odražava hlađenje. Stopa nezaposlenosti porasla je na 4,5 %, dok zapošljavanje u privatnom sektoru pokazuje znakove stagnacije. Istovremeno, određene komponente potrošačkih PMI pokazatelja signaliziraju usporavanje. U Europi, njemački IFO indeks zatvara godinu bez naznaka optimizma.
Inflacijski pritisci nastavljaju slabjeti. U SAD-u inflacija u studenom iznosi 2,7 %, nakon 3,0 % u rujnu, iako se dio pada tumači metodološkim slabostima u mjerenju troškova stanovanja. U eurozoni inflacija je stabilna na 2,1 %, dok je UK zabilježio snažniji pad na 3,2 %, a Japan ostaje na povišenih 2,9 %.
Monetarne politike se sve više razilaze. Fed je nakon trećeg uzastopnog reza (na 3,75 %) poručio da daljnji rezovi nisu zajamčeni. ESB izbjegava davati prognoze, čime implicira zadržavanje sadašnje razine. BoE je smanjio stopu na 3,75 % i signalizirao daljnje rezove, dok je BoJ povećao kamate na 0,75 % i najavio dodatne korake zbog preniskih realnih stopa.
Za obvezničke ulagače, trenutna razina prinosa na duljem kraju krivulje ostaje povijesno atraktivna, ali prisutni su i dalje rizici usporavanja gospodarstva i potencijalne ponovne inflacije, što zahtijeva uravnoteženo pozicioniranje.
Plemeniti metali briljiraju, nafta ostaje na niskim razinama
Prosinac je bio još jedan izvrstan mjesec za plemenite metale. Cijena zlata ponovno je porasla u odnosu na kraj studenoga, ali apsolutni pobjednik mjeseca bilo je srebro, koje je ostvarilo nevjerojatan dvoznamenkasti rast u svega nekoliko tjedana.
Pozitivnoj izvedbi sirovina u prosincu pridružili su se i industrijski metali, ponajprije bakar, čija se cijena ponovno vratila na najviše razine dosegnute tijekom godine.
S druge strane, cijena nafte je, zbog već poznatih razloga prevelike ponude i nedostatne potražnje na globalnoj razini, ponovno zabilježila pad na mjesečnoj razini. Takva izvedba signalizira nastavak volatilnosti u energetskom segmentu na početku 2026.
Tržišta dionica: dobar kraj jedne sjajne godine
Dionička su tržišta imala relativno miran završetak iznimno uspješne 2025. godine, dok se analitičari najvećih svjetskih banaka već bave predviđanjima može li i nadolazeća godina ponovno donijeti iznadprosječni rast indeksa, kao što je to bio slučaj u prethodne tri.
Ključ uspjeha leži u primjeni AI tehnologije u stvarne poslovne procese kako bi se povećala produktivnost i opravdala golema ulaganja u sektor.
U SAD-u je indeks S&P 500 ostvario blago pozitivan pomak u odnosu na kraj studenoga, dok je vodeći europski dionički indeks DAX zabilježio izraženiji rast. Konačno, i regionalni dionički indeksi Rumunjske, Hrvatske i Slovenije imali su vrlo uspješan mjesec, što dodatno podcrtava selektivnu rotaciju prema tržištima sa zdravim temeljima i nižom ovisnošću o visoko vrednovanim tehnološkim kompanijama.
Ovaj blog pripremljen je u informativne svrhe na temelju podataka dostupnih i poznatih ERSTE ASSET MANAGEMENT d.o.o. u trenutku njegove izrade i objave i kao takav podložan je promjenama.
Cjelovit, točan i istinit opis UCITS fondova koji se spominju u ovom blogu, propisanih obveza i povezanih rizika, možete pronaći na našoj web stranici gdje su dostupni i Prospekt i Ključne informacije za ulagatelje svakog fonda na hrvatskom jeziku.
Iznesene informacije, mišljenja, analize, zaključci, prognoze i projekcije isključivo su u informativne svrhe i ne predstavljaju investicijski savjet ili preporuku glede kupnje, držanja ili prodaje financijskih instrumenata, niti ponudu ili poziv na davanje ponude.
Iznesene analize temelje se na javno dostupnim informacijama, koje ERSTE ASSET MANAGEMENT d.o.o. smatra pouzdanima, ali za čiju potpunost i točnost ne preuzima nikakvu odgovornost kao ni odgovornost ni obvezu davati informacije o promjenama u iznesenim mišljenjima ili informacijama.
Rizici povezani s ulaganjem u financijske, novčane ili investicijske instrumente koji su predmet analize nisu u cijelosti objašnjeni. Investitori trebaju donijeti vlastitu odluku o eventualnom ulaganju bez oslanjanja na blogu iznesene stavove.
PRIJAVITE SE NA NEWSLETTER send